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十二年“相愛相殺”,阿里巴巴終于重返港交所上市!

導語
阿里巴巴預計香港公開發售于2019年11月15日(星期五)開始,預期股份將于2019年11月26日(星期二)上午九時正開始買賣。股份將以每手100股股份進行買賣。

  11月15日,阿里巴巴今日正式發布全球發售公告。據公告,阿里巴巴已向聯交所上市委員會申請批準已發行及根據全球發售將予發行的股份(包括根據超額配股權獲行使可能發行的任何股份)及根據股權激勵計劃將發行的股份(包括因已授予或可能不時授予的期權行權、限制性股份單位或其他激勵歸屬而發行的股份)的上市及買賣。

  根據招股書,阿里巴巴擬在港交所主板上市,股份代號為9988,全球發售項下的發售股份數目為500,000,000股股份,其中香港發售股份數目為12,500,000股股份,國際發售股份數目為487,500,000股股份,最高公開發售價為每股發售股份188.00港元,另加1.0%經紀傭金、0.0027%證監會交易征費以及0.005%聯交所交易費。

  按照香港公開發售及國際發售每股發售股份188港元的指示性發售價,經扣除預計承銷費及公司應付的預計發售費用后,阿里巴巴預計,假設超額配股權未獲行使,自全球發售募集資金凈額約為935.42億港元;假設超額配股權全部獲行使,自全球發售募集資金凈額約為1076.05億港元。阿里巴巴擬將全球發售募集資金凈額用于實施公司的戰略,包括:驅動用戶增長及參與度提升;助力企業實現數字化升級,提升運營效率;及持續創新。

  阿里巴巴預計香港公開發售于2019年11月15日(星期五)開始,預期股份將于2019年11月26日(星期二)上午九時正開始買賣。股份將以每手100股股份進行買賣。

  據數據公司Refinitiv顯示,如果阿里巴巴此次成功完成融資,其融資規模將超過Uber成為今年全球最大規模IPO,也將一舉幫助港交所超越美國證券交易所,重登全球交易所總融資額排行榜首位。

阿里巴巴與港交所十二年的”愛恨情仇“

  實際上,阿里巴巴與港交所的“相愛相殺”長達十余年:

——早在2007年,阿里巴巴集團曾分拆旗下阿里巴巴網絡有限公司(B2B業務)赴香港上市,發行價為13.5港元,共募資116億港元,創港股融資紀錄。2012年2月,阿里巴巴宣布私有化;同年6月,阿里巴巴上市公司完成從港交所退市。

——2013年年中,阿里巴巴再次赴港,希望以同股不同權的合伙人制度在香港尋求集團整體上市,但由于港交所不認可阿里合伙人制度,也不接納同股不同權的機制,阿里巴巴最終放棄在香港上市。

——2014年3月,阿里巴巴啟動赴美上市計劃,同年9月在紐交所正式掛牌上市,發行價為68美元,共籌集了250億美元資金,成為當時全球規模最大的IPO。

  此后,包括香港特區前財政司司長梁錦松、港交所總裁李小加在內的多位官員曾表示,錯過阿里是香港金融市場的巨大損失。2018年4月,港交所出臺上市新規,正式解除了對同股不同權結構公司的限制,隨后小米、美團點評、映客等公司接連赴港上市。對阿里巴巴來說,可謂萬事俱備,只欠東風。

——2019年1月,香港特首林鄭月娥向阿里巴巴發出回港上市的邀約,馬云當場回應稱,“我們一定會認真考慮香港市場。”2019年5月,李小加喊話歡迎阿里巴巴回香港第二次上市。據多家媒體報道,阿里巴巴正在考慮第二次赴港上市,市場傳言不斷。不過,阿里巴巴官方對香港上市消息的回復一直是不予置評。

——2019年7月15日,阿里巴巴股東年度會議通過普通股拆股方案,將阿里巴巴普通股“一拆八”,此舉被視為阿里巴巴為回歸香港上市作準備。

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  2014年9月,在香港上市受挫的阿里巴巴轉而選擇赴美上市,在紐交所掛牌,首次發行價格為68美元。如今,5年過去,阿里巴巴最新股價已經漲至182美元/股,漲幅高達168%,其最新市值也達到4759.33億美元。不差錢的阿里巴巴為何選擇在這個時間點重返港交所上市?

  有分析人士認為,阿里此舉是為了多元化融資渠道和增加流動性。通過二次上市獲得更多的資金來發展AI等核心技術,并且借助香港加速其國際化戰略的落地。

阿里巴巴:希望“成為一家活102年的好公司”

  1999年,馬云在杭州的公寓創立了阿里巴巴集團。經過20年的發展,阿里巴巴不斷擴大商業版圖,從一家電商平臺發展成集結核心商業、云計算、數字媒體及娛樂以及創新業務為一體的龐大阿里生態系統。

  零售業務是阿里巴巴的主要收入來源。阿里巴巴是全球最大的零售商業體;旗下運營的淘寶是中國最大的移動商業平臺,并擁有龐大且持續增長的用戶小區;旗下運營的天貓是世界上最大的面向品牌與零售商的第三方在線及移動商業平臺。截至2019年3月31日,Alibaba.com上的買家來自超過190個國家。

  除了中國零售商業,阿里巴巴還涉足跨境及全球零售商業:阿里巴巴旗下擁有東南亞電商平臺Lazada,中文版的天貓海外電商平臺,以及兩家區域性領先電商平臺,分別是土耳其的Trendyol,以及主要在巴基斯坦和孟加拉國國國運營的Daraz。此外,2019年9月,阿里收購了中國進口電商平臺考拉,以進一步鞏固公司跨境零售商業的領先地位。

  2019年雙十一,在24小時內,阿里巴巴的中國零售市場、Lazada、速賣通、考拉以及新零售和生活服務平臺上的交易支付金額達到人民幣2,684億元。

  阿里巴巴的物流服務主要指的是公司運營的菜鳥網絡。2019年11月,阿里巴巴以3,325百萬美元的總對價,與菜鳥網絡的若干現有股東在其股權融資交易中共同認購了菜鳥網絡新發行的普通股,并向一名菜鳥網絡的現有股東購買了若干股權。隨著這些交易的完成,阿里巴巴在菜鳥網絡的股權從約51%增加至約63%。

  阿里巴巴的生活服務指的是旗下運營的餓了么,口碑和飛豬;云計算服務主要指的是阿里云。阿里云是世界第三大、亞太地區最大的IaaS及基礎設施公用事業服務提供商,也是中國最大的公有云服務(包括PaaS和IaaS服務)提供商。

  數字媒體及娛樂業務包括阿里巴巴旗下的在線視頻平臺優酷和UC瀏覽器,阿里影業以及公司運營的其他內容平臺,例如信息、文學和音樂。創新業務包括阿里巴巴旗下的高德地圖和企業效率類APP釘釘以及智能音箱天貓精靈。

  除了以上業務之外,阿里巴巴的非并表關聯方螞蟻金服也為公司平臺上的消費者和商家提供支付和金融服務。2019年9月,在滿足2014年交易協議及該等相關修訂協議所載交割條件后,阿里巴巴已取得螞蟻金服新發行的33%股份,且以權益法核算。此次發行交割后,與螞蟻金服的利潤分成安排亦即終止。2019年10月,阿里巴巴與螞蟻金服同意以總對價人民幣6,700百萬元(937百萬美元)購入美年大健康產業控股股份有限公司(「美年」)的新增及現有股份。該交易的完成受慣常交割條件的限制,包括獲得所需監管審批。

  招股書透露,截至公告發布日,軟銀實益擁有公司約25.8%已發行在外股份,是公司的最大股東。本次全球發售完成后,軟銀將保持其最大股東地位。截至最后實際可行日期,馬云和蔡崇信分別實益擁有公司約6.1%和約2.0%已發行在外股份。截至最后實際可行日期,公司的董事和高級管理人員(包括馬云和蔡崇信)共計擁有公司約9.0%已發行在外股份。

  招股書透露,公司與馬云、蔡崇信、軟銀及Altaba簽署表決協議,其中軟銀、Altaba同意,只要軟銀擁有公司發行在外股份的至少15%,則他們在各年度股東大會上應就其股份表決支持阿里巴巴合伙提名的董事候選人。表決協議還約定,軟銀有權向董事會提名一位董事,直至軟銀持股比例低于公司發行在外股份的15%。《公司章程》也對上述權利進行了規定。根據表決協議,Altaba、馬云及蔡崇信已同意在軟銀提名的董事候選人參選的年度股東大會上,就其股份(包括其擁有表決權的股份)投票支持軟銀提名的董事候選人。

  財務方面,2019年11月1日,阿里巴巴公布了截至2019年9月30日止三個月的財務業績。截至2019年9月30日前三個月,阿里巴巴總收入達166.51億美元,同比增長40%,增長主要由公司的中國零售商業業務及阿里云的強勁收入增長所驅動。凈利潤為98.98億美元,同比增長288%,凈利潤增長主要由于取得螞蟻金服33%股份時確認人民幣692億元(97億美元)的一次性收益,部分被若干投資及商譽的減值損失和公允價值變動而產生的凈損失所抵銷;經調整EBITDA為5191美元,同比增長39%。

  從各項業務表現來看,核心商業營收占比85%,云計算收入占比8%,數字媒體及娛樂營收占比6%,創新業務及其他收入占比1%。

  值得一提的是,本季度,中國零售商業業務項下的=「其他」收入為人民幣18,210百萬元(2,548百萬美元),相較2018年同期的人民幣8,095百萬元顯著提升,主要來自包括天貓超市和盒馬等在內的直營業務的貢獻以及公司自2019年9月起合并考拉所驅動。

  數字媒體及娛樂分部截至2019年9月30日止三個月的經調整EBITA虧損人民幣2,207百萬元(309百萬美元),2018年同期為虧損人民幣3,802百萬元。相應的經調整EBITA利潤率從截至2018年9月30日止三個月的負64%改善至截至2019年9月30日止三個月的負30%,主要由于優酷對內容支出更為審慎。

  2017年、2018年和2019年3月31日以及2019年6月30日,阿里巴巴的流動資產凈額分別為人民幣88,300百萬元、人民幣121,045百萬元、人民幣62,604百萬元及人民幣79,932百萬元(11,643百萬美元)。

  截至2019年9月30日,阿里巴巴擁有現金、現金等價物和短期投資金額為人民幣235,251百萬元(32,913百萬美元),而于2019年6月30日為人民幣212,189百萬元。現金、現金等價物和短期投資在截至2019年9月30日止三個月的增加主要來自經營活動產生的自由現金流人民幣30,488百萬元(4,265百萬美元),部分被投資和收購活動所用的現金流量凈額人民幣9,925百萬元(1,389百萬美元)所抵銷。

  運營數據方面,截至2019年6月30日前三個月,阿里巴巴年度活躍消費者達到6.74億人,移動月活用戶數達到7.55億人。截至3月31日的2017財年,2018財年和2019財年,阿里巴巴的GMV分別為37670億元,48200億元和57270億元。其中,2019財年淘寶貢獻了31150億元GMV,天貓貢獻了26120億元GMV。

  如果阿里巴巴回歸港交所,將與BAT三巨頭中的騰訊(0700.HK)正面“杠上”。

? ? ? 截至資本邦發稿,騰訊控股股價報收319港元/股,市值3.05萬億港元;阿里巴巴昨夜美股報收182.80美元/股,市值4759.33億美元。

頭圖來源:圖蟲

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